安信外洋发布盘考阐明称，首予蒙牛乳业（02319）“买入”评级，展望2023/24/25年净利润达到52.1/56.7/62.4亿东说念主民币，对应EPS为1.44/1.57/1.72港元；空洞磋商可比公司和DCF估值，给以狡计价28.4港元。空洞来看，该行以为公司依然配置起深厚的竞争壁垒，在行业沉稳增长的配景下，公司将保捏肃肃增长，同期利润率不断擢升。

　　阐明中称，看成中国乳成品行业龙头，蒙牛品牌矩阵丰富，在品牌、渠说念、奶源上领有中枢上风。分业务看，23H1公司液态、奶/奶粉/奶酪/冰淇淋的收入占比永诀为81.5%/3.7%/4.4%/8.4%。液态奶是公司的基本盘，常温白奶依然干与寡头神气，竞争趋于放缓，过去盈利才调有望迟缓擢升。该行看到公司有三个业务发力点：1）低温鲜奶业务，蒙牛逐日鲜语异军突起，凭借浩荡的渠说念和供应链树立才调，市集份额快速攀升至第二，23年依然结束盈利；2）奶酪业务，对妙可蓝多的控股加强了在奶酪界限的布局。短期靠近一些挑战，但大宗告白依然打出品牌著名度，过去成漫空间可期；3）冰淇淋业务提速，公司子品牌艾雪为东南亚进步的冰淇淋品牌，蒂兰圣雪和茅台冰淇淋等产物也广受好评。

牵扯裁剪：史丽君

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